昔々、とても裕福な粉屋がいました。彼の財産は年々増えていきました。しかし、突然不幸に見舞われ、あっという間に貧乏になってしまいました。

ある朝、夜明け前、彼は心を落ち着かせるために池へ行きました。水面からカサカサという音が聞こえ、しばらくすると、美しい女性が水面から現れました。彼女は長い髪を繊細な手で掴み、微笑みながら彼になぜ悲しいのか尋ねました。彼は水の精霊に出会ったことを悟りましたが、それでも悩みを打ち明けました。水の精霊は言いました。「心配しないでください。あなたを前よりも豊かにしてあげられます。ただし、あなたの家族に生まれたばかりの命を私に分け与えなければなりません。」粉屋は既に家に生まれたばかりの子犬と子猫がいたので、どちらでも構わないと思い、同意しました。しかし、帰る途中、乳母に会いました。乳母は、妻が男の子を産んだばかりだと告げました。粉屋は感電したかのように、じっとそこに立っていました。その後、彼の家族は確かに裕福になり、宝箱は自動的に金銀で満たされ、戸棚のお金も自然と増えていきました。しかし、彼はとても憂鬱で、水の精霊が息子を連れ去りに来るのではないかといつも心配していました。末息子には、池で遊んだり、水に近づいたりしないように言い聞かせました。何年も経ちましたが、水の精霊は現れず、ついに粉屋の心は落ち着きました。

少年は徐々に青年へと成長し、猟師のもとで狩りの技術を習得しました。彼は非常に熟練した猟師となり、村には美しく心優しい少女がいました。二人は結婚し、その後ずっと幸せに暮らしました。

かつて、ある猟師が狩りから帰る途中、池のそばを通りかかりました。彼は手を洗おうと、水に手を入れた途端、サキュバスが現れ、微笑みながら濡れた腕で彼を抱きしめ、水の中へと引きずり込みました。

その夜、猟師は家に帰ってこなかった。妻は異変を感じ、水辺へ駆け寄った。夫のライフルと狩猟袋を見つけると、それを握りしめて泣き崩れた。泣き疲れた妻は地面に倒れ込み、眠りに落ちた。しばらくして、妻は夢の中で山頂を歩いていると、遠くに小さな家が見えた。そこへ行き、ドアを押し開けると、中には白髪の老婆が座っていた。老婆は妻に話しかけず、「何か不幸があって私のところに来たのでしょう。教えてください」と言った。老婆は涙を流しながら、事の顛末を語った。老婆は「心配しないで、私が助けてあげる」と言った。その時、妻は目を覚ました。夜が明けようとしていた。「白髪の老婆を探しに行かなければ」と思い、山を登り、老婆を探し出した。老婆は彼女に櫛を渡し、満月になるまで待って池に行って髪を梳かし、梳いた後、櫛を岸に置きなさいと言いました。そうすれば、何が起こったかがわかるでしょう。

女は老女の指示に従いました。何日も待ち、満月の夜、池へ髪を梳かしに行きました。髪を梳かした後、櫛を岸に置きました。すると、一瞬、水面がざわめき、波が岸に押し寄せ、櫛は水中に流されました。水は二つに割れ、猟師の頭が水面から現れましたが、すぐにまた沈んで消えてしまいました。

女はがっかりして、再び老婆のところへ行きました。老婆は彼女に笛を渡し、水辺に行って吹くように言いました。今度は満月の夜、彼女は夫の半身が水面上に出ているのを見ました。彼は熱心に両腕を彼女に向かって伸ばし、水の精霊に引き戻されました。

不幸な女は、「夫を救うために、老婆のところに戻らなければならない」と考えました。老婆からもう一つの金の糸車をもらい、池のそばまで糸を紡ぎ始めました。満月の夜まで糸を紡ぎ続けました。すると、激しい水の音が響き、糸車は押し寄せる波にさらわれてしまいました。夫が波間から姿を現すと、女はすぐに彼の手を握りました。二人はゆっくりと逃げ戻りましたが、池の水は押し寄せ、堤防を越えて田畑に水が溢れました。溺れそうになった女は、老婆に助けを求めて叫びました。叫び声が静まる前に、女はヒキガエルに、夫はカエルに姿を変えました。激しい流れは二人をさらっていき、はるか遠くへ引き離しました。

水は引いた。地面に触れると、彼らは人間の姿に戻ったが、山と谷が彼らを隔てていた。生き残るために、彼らは羊の群れを追わざるを得なかった。彼らは悲しみと希望に胸を膨らませながら、野原や森の中を羊の群れを追っていった。

こうして何年も経ち、ある日、ついに二人は結ばれました。出会った瞬間、二人は抱き合い、キスを交わしました。言うまでもなく、二人はとてつもなく幸せでした。